ทุกวันนี้การอ่านหนังสือผ่านอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์หรือ E-Book ดูจะเป็นเรื่องทั่วไปที่ใครๆก็ทำกัน นักอ่านนิยายหรือการ์ตูนไม่จำเป็นจะต้องมีชั้นหนังสือหรือห้องสมุดที่ใหญ่โตเหมือนเมื่อก่อน เมื่อเทคโนโลยีและธุรกิจเข้ามาบทบาทสำคัญต่อพฤติกรรมการอ่านและเขียนหนังสือของผู้คนทั้งในประเทศไทยและต่างประเทศ บทความนี้จะพาเพื่อนนักลงทุนไปทำความรู้จัก แพลตฟอร์ม E-Book ชื่อดังจากฝั่งอเมริกา มีความเหมือน หรือ ต่างอย่างไรกับ แพลตฟอร์มจากฝั่งบ้านเรา

ㅤ

หนึ่งในผู้เล่นรายสำคัญ ที่มีธุรกิจแพลตฟอร์มอ่านนิยายและการ์ตูน Comics ที่ใหญ่เป็นอันดับต้นๆของโลกคงต้องยกให้กับ Webtoon แพลตฟอร์มสำหรับอ่านนิยาย (webnovels) และ การ์ตูน (webcomics) ที่เปิดให้บริการมากกว่า 150 ประเทศโดยรองรับการรับชมมากกว่า 10 ภาษา ซึ่งเนื้อหาคอนเทนต์เกือบทั้งหมดบน Webtoon จะมาจาก Professional Creators ราว 13,000 คนที่มีการเซ็นต์สัญญากับบริษัท สร้างออกมาเป็นผลงานนิยายกว่า 55 ล้านเรื่อง และการ์ตูนกว่า 5 แสนเรื่องบนแพลตฟอร์ม

ㅤ

ในช่วงเริ่มต้น Webtoon เป็นแพลตฟอร์มที่พัฒนาโดยบริษัท Naver Corporation โดยปัจจุบันแยกตัวออกมาเป็นบริษัท Webtoon Entertainment Inc. มีหุ้นจดทะเบียนในตลาด NASDAQ Global Select Market (NasdaqGS) ชื่อหุ้น $WBTN มีช่องทางรายได้จาก 3 ช่องทาง ได้แก่

ㅤ

Paid Content รายได้จากการเข้าถึงเนื้อหาคอนเทนต์ ทั้งนิยาย การ์ตูน รวมถึงหนังสือ E-Book ทั่วไปผ่านแพลตฟอร์ม EBIJ ซึ่งเป็นผู้ให้บริการหนังสืออิเล็กทรอนิกส์เจ้าใหญ่ในประเทศญี่ปุ่น ซึ่งถูกซื้อกิจการโดย Webtoon ในช่วงต้นปี 2024 ที่ผ่านมา

ㅤ

Advertising รายได้จากค่าโฆษณาบนแพลตฟอร์มต่างๆที่บริหารโดยบริษัท Webtoon Entertainment Inc. ในรูปแบบ rewarded video ads และ pre-roll ads

ㅤ

IP Adaptations รายได้จากทรัพย์สินทางปัญญา (Intellectual Property) ที่มีการนำออกไปใช้สร้างสรรค์เป็นผลงานใหม่ๆ เช่นผลงานอนิเมชั่นและภาพยนต์บน Netflix ที่มีการดัดแปลงจาก Webtoon Original Content อาทิ Pie Game, The 8 Show และ Money Game

ㅤ

กลับมาที่ประเทศไทย หากพูดถึงธุรกิจที่มีบทบาทสำคัญในวงการ E-Book หลายคนคงคุ้นชื่อกันดีกับแอปพลิเคชัน “meb” ซึ่งมีเจ้าของคือบริษัท เมพ คอร์ปอเรชั่น จำกัด มหาชน โดยมีหุ้นจดทะเบียนในตลาด MAI คือ $MEB โดยดำเนินธุรกิจได้แก่

ㅤ

“meb” แพลตฟอร์มจำหน่ายหนังสืออิเล็กทรอนิกส์ (E-Book)

ㅤ

“readAwrite” แพลตฟอร์มของชุมชนนักอ่าน-เขียนนิยาย/การ์ตูน ในรูปแบบที่นักเขียนสามารถสร้างนิยายบนแพลตฟอร์ม หรือ UGC (User Generated-Content) ซึ่งประกอบไปด้วยนิยายแบบตอนและนิยายแชท (ดำเนินเรื่องราวผ่านรูปแบบการพูดคุยโดยการพิมพ์แชท)

ㅤ

“Lunarwrite” แพลตฟอร์มจำหน่ายวรรณกรรมออนไลน์และเปิดให้นักเขียนสามารถสร้าง Content ของตนเอง (UGC) โดยมีเนื้อหาเป็นภาษาอังกฤษ

ㅤ

Hytexts อีกหนึ่งแพลตฟอร์ม E-Book

ㅤ

นอกจากนี้บริษัทยังมีธุรกิจอื่นๆ เช่น จัดทำแพลตฟอร์มห้องสมุดดิจิทัลสำหรับลูกค้าองค์กร (Hibrary) และจำหน่ายอุปกรณ์อ่านหนังสืออิเล็กทรอนิกส์ (E-Reader)

ㅤ

จุดที่น่าสนใจคือในจำนวนผู้ใช้งานทั้งหมดที่มากกว่า 12 ล้านคนของ meb นั้น มีผู้ใช้งานเฉลี่ยต่อเดือนสูงที่สุดบนแพลตฟอร์ม readAwrite ซึ่งมีเนื้อหาส่วนใหญ่เป็นนวนิยายและการ์ตูน Comic โดยมีเจ้าของผลงาน (นักเขียน) มากกว่า 200,000 รายและมี Content มากกว่า 14 ล้านคอนเทนต์ เห็นได้ชัดว่ากลุ่มลูกค้าของธุรกิจ E-Book ส่วนใหญ่ยังคงเป็นกลุ่มนักอ่านนิยายและการ์ตูนทั้งในและต่างประเทศ

ㅤ

#MEB vs #WEBTOON

เมื่อเรามองในภาพรวมทั้ง meb และ Webtoon ต่างก็มีรูปแบบ business model ที่คล้ายคลึงกัน การแข่งขันจึงอยู่บนพื้นฐานของวิธีการกระตุ้นให้ลูกค้าใช้เวลาบนแพลตฟอร์มนานมากขึ้น นั่นอาจจะหมายถึงการเข้าซื้อลิขสิทธิ์หรือทำสัญญาในการนำนิยายวรรณกรรม-การ์ตูนจากต่างประเทศมาแปลภาษาและจัดจำหน่ายเพียงช่องทางเดียวอย่างที่ meb กำลังพัฒนา Exclusive Content โดยใช้กลยุทธ์ดังกล่าว ในขณะที่ฝั่งของ Webtoon ดูจะให้ความสำคัญกับการสร้างเนื้อหาคอนเทนต์ใหม่ๆผ่านโปรเจค CANVAS Creator ซึ่งเป็นโครงการสำหรับปั้นนักเขียนรุ่นใหม่ให้นำเสนอไอเดียและสร้างคอนเทนต์บน Webtoon เพื่อรับส่วนแบ่งรายได้จากโฆษณาโดยมี Webtoon Academy เป็นแหล่งเรียนรู้สำหรับนักเขียนที่สนใจและอยากเริ่มสร้างผลงานบน Webtoon นั่นเอง

ㅤ

ในฝั่งของงบที่พึ่งประกาศออกมาในไตรมาส 2 ปีนี้ดูเหมือนว่า meb จะมีผลงานที่โดดเด่นกว่าในแง่ของตัวเลขกำไรที่เติบโตถึง 21.16% y-y จาก 96 ล้านบาทเป็น 116 ล้านบาทในปี 2567 ต่างจาก Webtoon กลับมีตัวเลขขาดทุนสูงถึง 76.6 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ที่ถึงบริษัทจะอธิบายว่าเกิดจากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนและการเพิ่มของค่าใช้ที่จ่ายสำหรับออกจำหน่ายหุ้น (IPO) ก็ตาม แต่ก็ไม่อาจทำให้นักลงทุนเคลิ้มตามได้ ราคาหุ้นลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากประกาศงบไตรมาสฉบับแรกในเอกสาร 8-K ถึง 71.48% จากราคา 20.63 เหรียญเหลือเพียง 12.03 เหรียญภายในสองวัน

ㅤ

ดังนั้นเมื่อมองในแง่ของผลประกอบการหุ้น MEB อาจจะเป็นตัวเลือกในการลงทุนที่ดูจะสดใสกว่า ทั้งในส่วนของ P/E Ratio 22.78 เท่าที่ถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตลาด และ EPS ที่ 0.74 บาท โดยมีราคาหุ้นที่ 32.75 บาท ในขณะที่ $WBTN มีราคาอยู่ที่ $12.43

ㅤ

สำหรับใครที่กำลังมองหาโอกาสในการลงทุนในธุรกิจ E-Book การพิจารณาความแตกต่างและกลยุทธ์ของทั้ง Webtoon และ meb คงเป็นสิ่งสำคัญ เพราะทั้งสองแพลตฟอร์มมีจุดเด่นและวิธีการดำเนินธุรกิจที่ไม่เหมือนกัน การเข้าใจในโครงสร้างธุรกิจและทิศทางการพัฒนาของแต่ละบริษัทจะช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้อย่างรอบคอบและมีข้อมูลครบถ้วนมากขึ้น หวังว่าบทความนี้จะช่วยให้เพื่อนนักลงทุนมีมุมมองใหม่ๆ ในการเลือกลงทุนในธุรกิจที่กำลังเติบโตในยุคดิจิทัลนี้ครับ

ㅤ

คำเตือน: ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ความรู้เท่านั้น มิได้มีเจตนาในการชี้นำหรือแนะนำการลงทุน นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลและพิจารณาความเสี่ยงด้วยตนเองก่อนตัดสินใจลงทุน